Door het stimuleringsprogramma van de ECB is het rendement op meer dan €21 miljard aan gedekte obligaties inmiddels negatief. Dat is relatief hoogwaardig schuldpapier dat uitgegeven wordt door banken en dat gedekt is door onderpand. Vaak gaat het om gebundelde hypotheekleningen, die als beleggingsobject worden aangeboden aan grote beleggingsfondsen en pensioenfondsen. Het zijn obligaties die worden uitgeschreven door onder meer Deutsche Bank, ING en BNP Paribas en die gewild zijn door hun goede kredietbeoordelingen.
De ECB heeft sinds oktober vorig jaar al €51,2 miljard aan schuldpapier uit de markt gehaald om de eurozone te ondersteunen. Met het stimuleringsprogramma van €1.140 miljard van de ECB in het vooruitzicht zal er het komende anderhalf jaar nog veel meer schuldpapier uit de markt worden gehaald. Een deel daarvan zijn ook staatsobligaties van eurolanden.
“De rente op veel van deze obligaties is al in negatief terrein gekomen, omdat de ECB elke dag grofweg €450 miljoen koopt”, zo verklaarde Frank Will van de Duitse obligatie-afdeling van de Britse bank HSBC tegenover Bloomberg. “Het is een indicatie dat de markt verstoord is.”
Lees verder via Doijer&Kalff Marktnieuws.
Photo by LendingMemo 
