Een wereld met Donald Trump als president van de VS maakt schandaligheid tot een goedkope grondstof in de dagelijkse nieuwscyclus, maar Saxo Bank heeft zich niet laten afschrikken door de Outrageous Predictions van dit jaar: hun jaarlijkse taak om onwaarschijnlijk – maar niet onmogelijk – gebeurtenissen op te noemen die mogelijk waarheid kunnen worden in het nieuwe jaar.
Wordt dit het jaar waarin Duitsland in een recessie belandt, Apple ‘financiering’ voor Tesla krijgt, Trump tegen Powell zegt: ‘je bent ontslagen’ en Labour naar een klinkende overwinning rent en Jeremy Corbyn benoemt als premier die GBPUSD naar pariteit stuurt?
Saxo Bank, de toonaangevende FinTech- specialist die zich richt op multi-asset trading en investeringen, heeft vandaag zijn 10 ‘Outrageous Predictions’ uitgebracht voor 2019. De voorspellingen zijn gericht op een reeks onwaarschijnlijk maar ondergewaardeerde gebeurtenissen die, als ze zouden optreden, schokgolven over de financiële markten zouden kunnen sturen.
Hoewel deze voorspellingen niet de officiële marktprognoses van Saxo voor 2019 zijn, vertegenwoordigen ze een waarschuwing voor een mogelijke verkeerde allocatie van risico bij beleggers.
De Outrageous Predictions voor 2019 zijn:
- EU kondigt een “debt jubilee” aan
- Apple “verzekert de financiering” voor Tesla voor $ 520 / aandeel
- Trump vertelt Powell “je bent ontslagen”
- Premier Corbyn stuurt GBPUSD naar pariteit
- Krediet voor bedrijfscredit duwt Netflix in de vortex van GE
- De Australische centrale bank lanceert QE op het faillissement van Down Down
- Duitsland gaat recessie in
- X-Klasse zonnevlam creëert chaos en brengt $ 2 triljoen schade toe
- Global Transportation Tax (GTT) wordt ingevoerd als de klimaat paniek verspreidt
- IMF en Wereldbank kondigen intentie aan om te stoppen met het meten van het bbp, in plaats daarvan richten op productiviteit
In een reactie op de Outrageous Predictions, Chief Economist van Saxo Bank, zei Steen Jakobsen:
“We publiceren al meer dan een decennium Outrageous Predictions en denken dat de lijst van dit jaar zowel fascinerend als schokkend is en investeerders aanmoedigt om buiten het consensuskader te denken. Het is belangrijk om te benadrukken dat de buitensporige voorspellingen niet als de officiële marktvooruitzichten van Saxo moeten worden beschouwd, maar dat de gebeurtenissen en marktbewegingen als uitbijters worden beschouwd met een enorm potentieel voor het ontregelen van de economie.
De editie van dit jaar heeft een verbindend thema:”genoeg is genoeg “.
Een wereld die leegloopt zal moeten ontwaken en hervormingen gaan doorvoeren, niet omdat het wil, maar omdat het moet.
De tekens zijn overal. We denken dat 2019 een diepe spil zal zijn van deze mentaliteit, nu we het einde van de weg naderen door nieuwe schulden op te bouwen en volgend jaar zullen we allemaal beginnen “de piper” te betalen voor onze dwalende manieren.
De grote kredietcyclus vertoont al eind 2018 tekenen van spanning en zal volgend jaar door ontwikkelde markten gaan, terwijl centrale banken teruggestuurd worden naar de tekentafel. Hun inspanningen op het gebied van het drukken van geld sinds 2008 hebben immers alleen maar een dieper gat in de schulden gegraven, en het is nu uitgegroeid boven hun mandaat om te beheren .
Als sommige van deze schandalige voorspellingen het daglicht zien, kunnen we eindelijk een gezonde verschuiving zien naar een maatschappij met minder leverage, met minder focus op korte-termijnwinsten en -groei, en een nieuwe focus op productiviteit en nieuwe economische revolutie in de richting van globalisering met een eerlijker speelveld na het onmiddellijke moment van crisis. Aan de negatieve kant zagen we een aanzienlijke verslechtering van de onafhankelijkheid van de centrale bank, een kredietcrisis en grote verliezen in de activa waar iedereen in is: onroerend goed.”
De Outrageous Predictions 2019-publicatie is hier beschikbaar en de volledige lijst met Outrageous Predictions van Saxo Bank voor 2019 luidt(door google laten vertalen… Kijk ook de video meer naar onder!):
1. EU kondigt een schuldig jubileum aan
In 2019 heropende het niet-houdbare niveau van de overheidsschuld, een populistische opstand, de stijgende rente van de afnemende / lagere liquiditeit van de Europese Centrale Bank en de trage groei het Europese debat over hoe een nieuwe crisis te boven te komen. Italiaanse besmetting ziekt de banken van Europa, terwijl de EU in een recessie terecht komt. De ECB maakt gebruik van nieuwe TLTRO en richtsnoeren om het bloedbad te beperken, maar het is niet genoeg en wanneer besmetting zich naar Frankrijk verspreidt, begrijpen beleidsmakers dat de EU voor de afgrond staat. Duitsland en de rest van het kern Europa, die weigeren de eurozone uit elkaar te laten vallen, hebben geen andere keuze dan het genereren van inkomsten te ondersteunen. De Economische en Monetaire Unie breidt een schuldsaneringsmandaat uit aan de ECB voor alle schuldniveaus van meer dan 50% van het bbp en garandeert de rest via een Eurobond-regeling terwijl de omstreden groei- en stabiliteitspostposten worden verplaatst. Een nieuwe begrotingsregel waardoor de eerste 3% van het bbp in tekorten in 2020 kan worden gemutualiseerd, is overgenomen door EMU-landen, met alles wat daarbuiten valt, is onderworpen aan een periodieke evaluatie door de Europese Commissie gekoppeld aan de toestand van de EU-economie.
2. Apple “verzekert financiering” voor Tesla voor $ 520 / aandeel
Apple beseft dat als het zijn bereik in het leven van zijn gebruikersbasis wil verdiepen, de volgende grens de auto is, aangezien auto’s meer digitaal verbonden worden. Immers, wijlen Steve Jobs toonde aan dat een bedrijf groot moet wedden en wild moet inzetten om zelfgenoegzaamheid en irrelevantie te voorkomen. Erkennend dat Tesla meer financiële macht nodig heeft en Apple zijn ecosysteem op een diepgaandere manier moet uitbreiden naar de auto dan de huidige Apple CarPlay-software, gaat Apple achter Tesla aan . Het verzekert de financiering van de deal tegen een premie van $ 520 dollar per aandeel van 40% – het bedrijf krijgt $ 100 / meer dan Elon Musk’s dolende “met financiering beveiligde” tweet.
3. Trump vertelt Powell “je bent ontslagen”
Tijdens de vergadering van het Federal Open Market Committee in december 2018 tekent de voorzitter van de Federal Reserve, Jerome Powell, met een kleine meerderheid van de kiezers in het voordeel van een renteverhoging – één te veel en de Amerikaanse economie en Amerikaanse aandelen vallen prompt af van een klif in Q1 2019. Door de zomer, met aandelen in een diepe funk en de Amerikaanse rentecurve die naar een directe omkering is verhuisd, ontploft een verbolgen president Trump Powell en benoemt de president van Minnesota Fed Neel Kashkari in zijn plaats. De ambitieuze Kashkari was de meest consistente Fed-duif en criticus van het verkrappende Amerikaanse monetaire beleid. Hij is minder resistent tegen het idee dat de Fed ten dienste staat van de regering en wordt al snel ‘The Great Enabler’ genoemd, en zet president Trump in voor een succesvolle run op een tweede termijn in 2020 door een kredietlijn van $ 5 biljoen te beloven om Treasury Secretary te kopen Mnuchin’s nieuwe eeuwigdurende obligaties met een nulcoupon om Trump’s “mooie” nieuwe infrastructuurprojecten te financieren en het nominale BBP van de VS terug te dringen op het pad dat het verloor na de Grote Financiële Crisis. De inflatie bereikt 6%, wordt gerapporteerd op 3% en het beleid van de Fed blijft steken op 1%. Dat is schuldafbouw waar je in kunt geloven via financiële repressie, ten koste van spaarders.
4. Premier Corbyn stuurt GBPUSD naar pariteit
Arbeid zwaait naar een klinkende overwinning en benoemt Jeremy Corbyn als premier over de belofte van uitgebreide progressieve hervormingen en een tweede referendum over een “nog te definiëren” Brexit-deal. Met een populair mandaat en een grote meerderheid in het parlement begint de regering van Corbyn Labour aan een socialistische verschroeide aardecampagne in het midden van de 20e eeuw om de grove ongelijkheden in het VK te evenaren. Nieuwe belastinginkomsten worden aangeboord als Corbyn de eerste sterk progressieve onroerendgoedbelasting van het Verenigd Koninkrijk in het leven roept om de rijken te laten genieten en eist dat de Bank of England een nieuwe “People’s Quantitative Easing” of universeel basisinkomen helpt financieren. Nutsvoorzieningen en de spoorwegnetwerken worden opnieuw genationaliseerd en door de budgettaire expansie worden de tekorten gaande naar 5% van het bbp. De inflatie stijgt sterk, de bedrijfsinvesteringen verdwijnen, en niet-ingezeten buitenlandse ingezetenen lopen dekking en nemen hun enorme rijkdom mee. Sterling wordt verpletterd door de dubbele moeite van lelijke dubbele tekorten en gebrek aan bedrijfsinvesteringen in de nog onopgeloste Brexit-kwestie. De kabel gaat van het 1,30-gebied waar hij het grootste deel van de tweede helft van 2018 doorbracht en helemaal naar beneden naar pariteit om 1,00, een beweging van meer dan 20% – met één dollar voor de eerste keer gelijk aan één pond.
5. Zakelijk kredietcrisis duwt Netflix in de vortex van GE
2019 bewijst het jaar waarin credit dominos op de Amerikaanse bedrijfsobligatiemarkt omvallen. Het begint met het verlies van General Electric op de kredietmarkten, waardoor de kredietverzuimprijs boven de 600 basispunten wordt gedrukt, omdat beleggers in paniek raken over GE’s $ 100 miljard aan passiva die de komende jaren zullen doorgaan op hetzelfde moment dat het bedrijf verslechterde kasstroom genereert. Het bloedbad verspreidt zich zelfs tot Netflix, waar investeerders plotseling de angstaanjagende invloed van het bedrijf opjagen, met een nettoschuld aan EBIDTA na CAPEX-ratio van 3,4 en meer dan $ 10 miljard aan schulden op de balans. Netflix-financieringskosten verdubbelen, remmen de rem op de contentgroei en stremmen de aandelenkoers. Om het nog erger te maken: de komst van Disney in 2019 in de video-streamingindustrie maakt Netflix-groei nog meer merkbaar. De negatieve kettingreactie in bedrijfsobligaties leidt tot een enorme onzekerheid in hoogrentende obligaties, resulterend in een zwarte dinsdag voor exchange-traded fondsen die de high-yieldobligatiemarkt in de VS volgen, waar ETF-market makers geen zinvolle spreads kunnen maken, waardoor een volledige terugtrekking van de markt tijdens een tumultueuze handelssessie. De gevolgen op de ETF-markt worden het eerste waarschuwingsschot van passieve beleggingsvehikels en hun negatieve impact op markten tijdens onrust.
6. De Australische centrale bank lanceert QE op het faillissement van Down Under
In 2019 vielen de gordijnen dicht bij het bezit van Australië in een catastrofale shutdown die het meest prominent werd gedreven door een sterk afnemende kredietgroei. In de nasleep van de Royal Commission is het enige dat van de banken overblijft een bevroren kredietverstrekking en een overgewaardeerd, overgewaardeerd hypotheekgedekt grootboek en banken worden gedwongen om de schroeven op de kredietverlening verder aan te scherpen. Australië is voor het eerst sinds 27 jaar in recessie omdat de instorting van de huizenprijzen de welvaart en de consumentenbestedingen van huishoudens vernietigt. De buste draagt ook bij aan een sterke daling van de residentiële investeringen. Het BBP tuimelt. De klap in slechte schulden drukt de winstmarges en kraters. De blootstelling van de banken is te groot om zelfstandig te dekken en bailout zou vereist zijn van de RBA, misschien door het herkapitaliseren en securitiseren van hypotheken op de balans van de RBA.
7. Duitsland komt in recessie
Al decennialang een wereldleider, worstelt Duitsland om zijn hefboomwerking van moderne technologie te verbeteren. Het kroonjuweel van de Duitse economie, met een koele 14% bbp, is de auto-industrie. De Duitse auto-industrie moest een groeimolecuul zijn en 100 miljoen verkochte auto’s registreren in 2018. Uiteindelijk wist het slechts 81 miljoen auto’s te lossen, slechts 2% meer dan in 2017 en ver beneden 5-10% per jaar groeicijfers vanaf 2000s en verder.Tegen 2040 zal 55% van alle nieuwe wereldwijde autoverkopen en 33% van de voorraad EV’s zijn . Maar Duitsland is nog maar net begonnen aan de transformatie naar EV en ligt jaren achterop, en stijgende Amerikaanse tarieven zullen de situatie niet beter maken voor Duitse toeleveringsketens of export. 2019 wordt het hoogtepunt van het globaliseringssentiment en zal een laserachtige focus creëren op kosten, binnenlandse markten en productie, en het verdere gebruik van big data en een verminderde voetafdruk van de vervuiling – precies het tegenovergestelde van de trends die Duitsland hebben geprofiteerd sinds de 1980. Als zodanig zien we al in Q3 2019 een recessie aankomen.
8. X-Klasse zonnevlam creëert chaos en brengt $ 2 triljoen schade toe
Alle leven op aarde bestaat dankzij de stabiele overvloed van energie die door de zon naar ons wordt geslingerd, maar Sol is niet altijd een serene en weldadige bal van brandende waterstof. Zoals zonne-astronomen weten, is de zon ook een kolkende ketel van activiteit die in staat is ongelooflijk geweld te veroorzaken in de vorm van zonnevlammen, waarvan de ergste de zon zien braken, actuele materie en straling in de vorm van coronale massa-ejecties, of CME’s . In 2019, wanneer de zonnecyclus 25 in versnelling schakelt, heeft de aarde niet zoveel geluk en een zonnestorm treft het westelijk halfrond, neemt de meeste satellieten aan de verkeerde kant van de aarde weg en ontketent onnoemelijke chaos op GPS-afhankelijke lucht en oppervlakte reizen / logistiek en elektrische infrastructuur. De rekening? Ongeveer $ 2 biljoen, wat feitelijk zo’n 20% minder is dan in het slechtste geval, geschat door een door Lloyds gesponsord onderzoek naar de potentiële financiële risico’s van zonnestormen in 2013.
9. Global Transportation Tax (GTT) wordt ingevoerd als klimaat paniek verspreidt
De wereld lijdt weer een jaar met woest weer, waarbij Europa opnieuw een extreem hete zomer beleeft en paniekalarmen in hoofdsteden over de hele wereld veroorzaakt. Nu de internationale luchtvaart- en scheepvaartsector aanzienlijke belastingvoordelen genieten, worden ze het doelwit van een nieuwe Global Transportation Tax (GTT) die een wereldwijde ticketbelasting introduceert op de luchtvaart en een kapitaaltaak “tonnage” op scheepvaart waarbij de prijs gekoppeld is aan voetafdrukken van koolstofemissies . De nieuwe belastingdruk is vastgesteld op $ 50 / ton CO2-uitstoot, wat tweemaal eerder is voorgesteld en aanzienlijk hoger is dan het gemiddelde van 2018 euro van € 15 / ton in het kader van het Europese emissiehandelssysteem. De nieuwe GTT verhoogt de ticketprijzen voor vliegtickets en zeevracht, waardoor het algemene prijsniveau stijgt naarmate de nieuwe belasting wordt doorberekend aan de consument. De VS en China hebben eerder brandstofbelastingen op de luchtvaart betwist, onder verwijzing naar het Verdrag van Chicago van 1944 inzake de internationale burgerluchtvaart, maar China verandert zijn standpunt als een natuurlijke vooruitgang in de strijd tegen de vervuiling. Dit dwingt de VS om met tegenzin hun krachten te bundelen in een wereldwijde transportbelasting op luchtvaart en scheepvaart. Aandelen in de toerisme-, luchtvaart- en scheepvaartindustrie duiken in op toegenomen onzekerheid en lagere groei.
10. IMF en Wereldbank kondigen intentie aan om te stoppen met het meten van het bbp, in plaats daarvan richten op productiviteit
In een verrassende actie bij de voorjaarsbijeenkomsten van het Internationaal Monetair Fonds en de Wereldbank, kondigen de hoofdeconomen Pinelopi Goldberg en Gita Gopinath hun intentie aan om te stoppen met het meten van het bbp. Ze beweren dat het BBP de echte impact van goedkope, op technologie gebaseerde diensten niet heeft kunnen vastleggen en heeft zich niet kunnen verantwoorden voor milieukwesties, zoals blijkt uit de gruwelijke effecten van vervuiling op de gezondheid van de mens en het milieu in India en elders rond de wereld. Productiviteit is zeker een van de meest populaire en toch minst begrepen termen in de economie. Eenvoudig gedefinieerd, verwijst het naar de output per gewerkt uur. In de echte wereld is productiviteit echter een veel complexer begrip. In feite kan het worden beschouwd als de grootste bepalende factor voor de levensstandaard in de loop van de tijd. Als een land het geluk en de gezondheid van mensen wil verbeteren, moet het meer per werknemer produceren dan in het verleden. Deze ongekende beslissing van het IMF en de Wereldbank symboliseert ook de overgang van het door de centrale bank gedomineerde tijdperk dat werd geassocieerd met de ineenstorting van de wereldwijde productiviteit sinds de wereldwijde financiële crisis.
Volledige ‘Outrageous Predictions’ Outlook hieronder:
Bron: https://www.zerohedge.com/news/2018-12-04/time-pay-piper-saxo-banks-10-outrageous-predictions-2019
The economist had eerst een zwarte pagina voor 2019 maar heeft deze veranderd
