Eerder deze week presenteerden we een onheilspellende grafiek voor de wereldeconomie: namelijk de ineenstorting van de wereldwijde geldhoeveelheid die het afgelopen anderhalf jaar snel is afgenomen. De wereldwijde groei van de geldhoeveelheid (met behulp van M1) flirt nu met de dieptepunten die medio 2008 zijn waargenomen.
En terwijl sommige economieën, zoals China, nu wanhopig proberen terug te draaien naar ondersteunende maatregelen, waarschuwde Barnaby Martin van BofA onlangs dat hoge wereldwijde schulden het enthousiasme zullen beperken om deel te nemen aan verdere stimuleringsrondes.
Ondertussen, zoals de onderstaande grafiek doet vermoeden, is de groei van het geldaanbod altijd lager geweest, gewezen op een zwakker mondiaal economisch momentum. Als de groei van de wereldwijde industriële productie wordt gebruikt als een proxy voor de mondiale economische expansie of krimp, bevindt de wereld zich nu vrijwel zeker in een recessie; de enige vraag is wanneer economen het erkennen.
De boodschap van de bovenstaande grafiek is ook luid en duidelijk gehoord in economische indicatoren van hoge frequentie (althans in die landen waar de overheid niet wordt stilgelegd en waar nog gegevens worden gerapporteerd), met het aantal opeenvolgende dagen van negatieve wereldwijde gegevens verrassingen naderen we nu de langste sinds de financiële crisis.
En alleen om te bevestigen dat de ineenstorting van de wereldwijde M1-groei een groot probleem is – misschien wel de grootste voor de wereldeconomie – toonde Morgan Stanley de volgende grafiek die bevestigt dat elke keer dat M1 negatief is geworden – de liquiditeitsinjectie van de centrale bank vertraagde of ging omkeren – er is een financiële crisis geweest: of de 2015 EM en Manufacturing Commodity Recession, de Sovereign Debt Crisis van 2011, de Global Financial Crisis en de VS Housing bubble burst van 2007/2008, de Tech Bubble burst van 2000 enzovoort.
Dus ja, er bestaat weinig twijfel over dat de wereldwijde groei vertraagt, de enige vraag is hoe krachtig. Vandaag, met dank aan BMO, presenteren we een andere grafiek die laat zien dat de wereldeconomie vanaf dit moment vrijwel zeker in een recessie is.
Zoals econoom Douglas Porter opmerkt, is de leidende indicator van de OESO een goede leidraad voor wat er om de hoek komt te komen, hoewel het niet al te veel (misschien een maand of zo) tot brede bbp-trends leidt. Het werd pas maandag vrijgegeven en doopte voor de elfde maand op rij – het piekte in december 2017 – wat duidelijk een afkoeling aangeeft.
Wat de grafiek duidelijk laat zien, is dat de laatste drie cycli allemaal zijn geëindigd toen de voorlopende indicator daalde tot waar het nu is (hoewel er in die periode ook twee valse signalen zijn geweest – tijdens de Aziatische crisis in 1998 en tijdens de eurocrisis in 2012).
Dus de vraag wat er daarna gebeurt, zal moeten worden beantwoord door beleidsmakers die geen andere keus hebben dan te proberen de blauwe lijn in de bovenstaande grafiek hoger te duwen. Met andere woorden, het lot van deze cyclus zal worden bepaald door de manier waarop beleidsmakers nu reageren en hoe de markten en het consumenten- / zakelijke sentiment de komende weken standhouden.
En aangezien het allemaal weer aan de centrale banken is om de liquiditeit te verhogen, iets wat ze in de huidige QT-fase niet zullen doen, tenzij er iets drastisch verandert in de komende 12 maanden …
… de bovenstaande grafieken bevestigen dat de belangrijkste variabele voor de wereldeconomie niet is of de Fed stopt met wandelen of begint te snijden (hoewel verdere renteverhogingen zeker een negatief effect zullen hebben op de wereldwijde liquiditeit), maar of de Fed – en andere centrale banken – hun balanskrimp pauzeren en opnieuw actief begint met het injecteren van liquiditeit in het mondiale systeem, of binnenkort zullen we op zoek gaan naar de beste beschrijving van ” [insert here] crisis van 2019. ”
JDreport.com publiceert verhalen uit een flink aantal andere "onafhankelijke" nieuwsbronnen, blogs en wat al niet meer.
De meningen in dit artikel zijn van de bron en weerspiegelen niet JDreport.com.
Wanneer je voor de eerste keer inlogt met een Social Login-knop, verzamelen wij van je account openbare profielinformatie gedeeld door de Social login provider, op basis van je privacy-instellingen. We krijgen ook je e-mailadres om automatisch een account voor je aan te maken op onze site. Zodra je account is aangemaakt, ben je ingelogd op dit account.
Niet akkoordAkkoord
Maak verbinding met
Ik sta toe om een account aan te maken
Wanneer je voor de eerste keer inlogt met een Social Login-knop, verzamelen wij van je account openbare profielinformatie gedeeld door de Social login provider, op basis van je privacy-instellingen. We krijgen ook je e-mailadres om automatisch een account voor je aan te maken op onze site. Zodra je account is aangemaakt, ben je ingelogd op dit account.
