Wat kunnen we dit jaar van de EU verwachten? Bail-out lidstaten, Militaire opbouw, Bankencrisis en Europese (dis)Unie

Capitalist Exploits kwam onlangs met een goed overzicht van waar Europa naartoe gaat. De trends die zij belichten, zijn zowel interessant als uitvoerbaar voor degenen die bereid zijn om de tijd te nemen om na te denken over de gevolgen van de nieuwe “Strongmen of Europe”.

De EU heeft nu een decennium van economische crisis achter de rug en is langzaam overgegaan van een economische crisis naar een volledige politieke crisis die haar uiteindelijke ondergang zal zijn. Natuurlijk zullen er onderweg vele handelbare transacties plaatsvinden.

Het belangrijkste hiervan is;

• Verhoogde inflatie
• Problemen met energiezekerheid
• Verhoogde nationale soevereiniteit
• Ultieme opsplitsing van de EU

Met een routekaart, geeft u de mogelijkheid om een ​​paar stappen voor te blijven met uw positionering. Met dat in gedachten, stel ik voor dat je de roadmap leest van Capitalist Exploits. Hoewel ik het niet eens ben met alles wat ze aangeven, zijn het die kleine meningsverschillen die Skype-gesprekken in de late nacht zo interessant maken …

What Lies In Store voor 2019 – Specifieke focus: de Europese (dis) Unie

Er gebeurt zoveel dat het moeilijk kan zijn om te weten waar te kijken zonder je handen in de lucht te gooien en te zeggen: “Oh fuck it, I give up”. Het probleem is dat het negeren van  problemen  hen niet doet verdwijnen, en als we het verkeerd krijgen, kunnen we de beslissingen die vandaag worden genomen, ernstig betreuren.

Ik zal eerlijk tegen je zijn, we hebben tijd besteed aan het evalueren van veel van wat er op dit moment in de wereld gebeurt. Niet hier met jou, maar met mijn team en vaak in mijn wee hoofd, gebogen om mijn toetsenbord om 1 uur ‘s ochtends na het gooien en draaien, vervelend mijn prachtige vrouw en opstaan ​​om iets te onderzoeken dat me irriteert en me uit de slaap houdt.

Veel van wat er over mijn bureau komt, haalt nooit de pagina’s van Capitalist Exploits. Hoeveelheid is geen kwaliteit, en ons vermogen om te veel informatie op te nemen en te begrijpen heeft de neiging snel overweldigen te roepen.

In deze service probeer ik de fijne lijn te bewandelen tussen het naar u brengen van wat wij belangrijk vinden, zonder u te overstelpen met te veel informatie en uw vermogen om bij te blijven overweldigen.

Voorwaarts…

Ik weet niet zeker wat het belangrijkste onderwerp is om te focussen op … maar ik geloof dat er een aantal zijn die belangrijker zijn dan andere. In de categorie “belangrijk” vinden we dat de eurozone opvalt als een diamant in geitenstront.

Velen zijn het misschien niet eens met deze beoordeling en als we in de loop van 2018 de krantenkoppen scanderen, hadden we een goddeloze hoeveelheid tijd kunnen besteden aan het proberen te achterhalen hoe de Ruskies samenspanden om Trump aan de macht te brengen, of dat ze dat überhaupt deden. . We hadden verder – en nog belangrijker – tijd nodig om erachter te komen of dit zou kunnen

impact op beleggingsmarkten of niet. We hadden een nog ongoddelijkere hoeveelheid tijd kunnen besteden aan het concentreren van de kleine Kim en zijn verklaarde ambities om de ‘Grote Satan’ te vernietigen.

Waarschijnlijk belangrijker dan de eerder genoemde ‘niet-evenementen’, maar als ze in Azië blijven,  verdient het feit dat  China de internationale wetgeving volledig heeft genegeerd en de Zuid-Chinese Zee nu vrijwel heeft beveiligd, het bouwen van militaire installaties met inbegrip van raketonderkomens en landingsbanen, zeker de aandacht.

Wie geeft er nou om een ​​paar kleine onbewoonde eilanden?

Het zijn niet zozeer de eilanden, maar het feit dat militaire installaties de Beijing-bevoegdheden aanzienlijk uitbreiden, en bovenal heeft Peking nu de facto de controle over de goederen die via deze wateren worden verhandeld. Dit is allemaal gebeurd terwijl de wereld is ingehaald door zorgen te maken over hoe slecht mei de Brexit, Russische bots, zal bederven en welke van de 598 geslachten we nu iemand moeten noemen die weigert hun biologie te erkennen.

Verbijsterend!

Zo beweegt meer dan 30% van de wereldwijde olie zich door de Zuid-Chinese zeeën. Waarom dit niet op ieders radar staat, is voor ons hier verbazingwekkend – op het hoofdkantoor van Capitalist Exploits.

We denken dat dit laatste onderwerp (en niet het  Rusland  deed het hysterie) is belachelijk onderschat en zeker onder-gerapporteerd, met het potentieel om een ​​serieus probleem te zijn in de komende decennia.

Maar met dit alles gezegd, het is vandaag niet het onderwerp van discussie. Vandaag hebben we wat ik geloof dat even als niet een meer dringende kwestie is.

Dat iets is  de eurozone .

De zwakste schakel

Waar ik vandaag over schrijf, vindt plaats in wat misschien wel een van de meest ongelegen internationale achtergronden is die we in 20 jaar hebben gezien.

Rond de eeuwwisseling bedroeg de wereldwijde schuld ongeveer $ 84T. Tijdens de GFC is dat aantal meer dan verdubbeld tot $ 170T, en zoals ik je vandaag schrijf, is het tot ongeveer

$ 250T. Toegegeven, we hebben groei gehad in deze periode en het is duidelijk dat de totale schuld niet zo nuttig is om naar te kijken zonder naar de economie te kijken die die schuld ondersteunt. Een economie die tweemaal zo snel groeit als het schuldniveau, komt niet in de problemen. Was dat maar het geval!

Sinds 2008 is de wereldwijde schuld ten opzichte van het bbp met ongeveer 35% gestegen. Nu weet je waarschijnlijk al veel van dit. Althans het feit dat we “heilige moeder van Maria hebben, is dit echt”? Schuldniveaus wereldwijd, die grotendeels zijn verschoven van de privésector naar de overheidsbalansen. Wat, terzijde, de reden is waarom de volgende grote crisis in soevereine schuld zal zijn en daarom zal de politiek een veel grotere rol spelen.

Maar besef dat een groot deel van deze schulduitbreiding heeft plaatsgevonden met een achtergrond van wereldwijde groei.

Bedankt, China!

Welnu, de Chinese groei zelf heeft een prijs gekregen. Die prijs is en was een enorme kredietcreatie, die nu hapert. De Chinese groeivertraging is zover als we kunnen zien ontworpen om risico’s te verwijderen … vooral in de  schaduwbanksector  .

De vertragende Chinese economie op zichzelf zou niet te veel van een probleem zijn, maar het komt op een moment dat de Amerikaanse dollar liquiditeit wordt verwijderd – en dat is echt slechte timing. Deze twee factoren zorgen voor een zeer gevaarlijke situatie … niet voor de VS of China, maar voor Europa. Waarom?

De EU: hoe we hier zijn aangekomen

Europa is in een periode van ernstige onrust terechtgekomen en het kon niet op een slechter moment komen. Laten we een stapje terug doen en bekijken waar dit is begonnen, hoe en waarom.

Wat onrealistisch is, is dat wanneer we kijken naar wat het oorspronkelijke doel van de Europese Unie was, het vandaag onmogelijk is om het te identificeren. Laten we kijken.

De EU is gevormd als een politieke en economische unie van 28 lidstaten met als fundamenteel doel “het bevorderen van grotere sociale, politieke en economische harmonie tussen de naties van West-Europa”.

Het was in de jaren veertig en vijftig dat de vereniging van Europa begon. Het waren onze grootouders die, na te hebben genoten van een volledig betaalde vakantie naar de stranden van Normandië vanwege geallieerde regeringen, besloten dat dit iets was dat ze liever niet nog een keer deden. OOIT!

De wederopbouw van West-  Europese economieën  was hard werken, en de duidelijke voordelen van het bundelen van middelen over landen brachten een versterking van de economische banden tussen landen teweeg. Hoe kon het niet? Dit was aantrekkelijk voor leiders, vooral omdat deze economieën sterk afhankelijk waren van handel met elkaar, en ook omdat geen van hen (zelf) voldoende was.

De primaire impuls was echter gebaseerd op het voorkomen dat ooit meer van die dodelijke vakanties ooit op Europese bodem zouden komen. Kortom, een diep verlangen naar vrede en welvaart was de kern van de creatie van de EU. Dit is iets dat zelfs de meest depressieve knorrige klootzakken onder ons allemaal mopperend van opwinding konden krijgen.

En het leidde tot een van de grootste hausses in economische expansie die de werelden ooit hebben gezien.

Handel tussen naties heeft een lange geschiedenis van het bewijzen van grote voordelen voor de betrokken partijen. In feite beweert Yuval Noah Harari in het prachtige boek  “Sapiens – A history of humankind” dat een van de belangrijkste redenen waarom homo sapiens aan de top van de voedselketen staat, te danken is aan ons vermogen om op grote schaal te communiceren, en om collectief achter abstracte ideeën komen.

Dit is krachtig, maar niet altijd goed. Het is duidelijk dat komend achter Stalin, Hitler, Moa en vele anderen was een catastrofaal slecht idee, terwijl op hetzelfde moment dat de krachten die deze schurken verslagen gepresenteerd dezelfde dynamische – mensen krijgen achter een idee en op schaal. Dat idee was natuurlijk vrijheid van de tirannie die de nazi’s vertegenwoordigden.

Als ik vandaag naar Europa kijk, word ik hieraan herinnerd:

Het krijgen van achter het origineel door de voorgestelde idealen  Europese Unie  was een beetje alsof je gevraagd of je zou de zorg voor een koud biertje en een grote paraplu nadat ze gestrand in de Sahara naked – een beetje een no brainer. Maar zoals het gezegde luidt, is teveel van het goede vaak een slechte zaak … en dit was het geval met de Europese Unie.

Naarmate de Europese welvaart toenam, nam ook de ambitie toe van de technocraten die naar Brussel trokken om leiding te geven aan de EU.

Een deel van die fijne Heineken van Amsterdam naar St. Tropez verplaatsen zonder vervelende klinkklare onzin was duidelijk een goede zaak, want (zoals ik kan bevestigen) in St. Tropez liggen is veel beter dan in Amsterdam.

En toen Pedro in Portugal zijn vriendin naar Parijs wilde brengen voor een vies weekend weg, zorgde het feit dat ze geen visa meer hoefden te krijgen en bij de grenzen te stoppen, voor veel frictie, waardoor goederen, diensten en mensen efficiënter stroomden en met meer volume.

De vrijheid van het verkeer van mensen, goederen en diensten binnen de landen van de EU was altijd een groot goed. Natie-staten behielden nog steeds hun soevereiniteit en individuen behielden hun gebruiken, tradities en nationale identiteiten. Waarschijnlijk het belangrijkst, toen de spanningen in het handelssysteem werden opgebouwd zoals ze altijd doen en altijd zullen doen, werden ze vrijgegeven via het monetaire beleid van de afzonderlijke landen.

Het beperken van deze reflexieve dynamiek was de eerste gifpil van de eurozone en het kwam in de vorm van de euro.

Hoewel de euro in 1999 werd geboren, is hij pas in 2002 begonnen met de handel in uitgegeven bankbiljetten en munten.

Om te begrijpen waarom de  euro  zo een schadelijk beest is, hoeven we alleen maar te begrijpen hoe kleine inefficiënties die nooit op grote schaal worden gecorrigeerd en geproduceerd, uiteindelijk elke structuur doen instorten.

Beschouw het eenvoudige voorbeeld van samengestelde rente.

We begrijpen allemaal hoe compounding werkt en we begrijpen allemaal de ongelooflijke kracht ervan. In plaats van rente-compounding vervang je dat door inefficiënties samen te stellen. Dat is in een notendop de eurozone.

Is het een verrassing dat de balans van de ECB er zo uitziet?

Elke vermogensbeheerder die zijn zout waard is, weet dat het risico langzaam opbouwt en vervolgens snel gebeurt.

Laten we daarom enkele van de meest kritieke risico’s die zijn ontstaan, beoordelen.

Structureel verknoeid

Duitsland is een exportmagnaat dat een enorm handelsoverschot genereert. Haar handelspartners hebben daarentegen grote handels- en begrotingstekorten, met name Portugal, Italië, Ierland, Griekenland en Spanje. De PIIGS.

U zult geschokt zijn als u weet dat de Duitse export op $ 1,4 biljoen ongeveer hetzelfde is als die van China. China heeft een bevolking van maar liefst 1,3 miljard mensen, terwijl er een relatief minuscule 82 miljoen van onze Duitse vrienden rondzwerven. Dat is ongeveer 6% van de Chinese bevolking … indrukwekkend!

Samen zijn deze twee landen de grootste exporteurs ter wereld, met de VS met een derde achterstand. Hoe hebben die bierdrinkers in godsnaam dat gedaan, braadworstkrakers bereiken dat, vraag je je misschien af?

Grote vraag!

Laten we om dit te beantwoorden eerst eens kijken naar enkele van onze … ahem … minder gelukkige leden die koken in de ketel van de eurozone. Je kunt waarschijnlijk raden wie ze zijn. Ze hebben allemaal enorme handels- en  begrotingstekorten . We hoeven ze hier niet allemaal te behandelen, want ze zijn allemaal slecht. In plaats daarvan kiezen we onze Italiaanse vrienden (omdat wie niet van die scooter houdt die hand in hand zwaait met feisty folk?) Die een handelstekort van 55 miljard dollar hebben en een begrotingstekort van ongeveer 120 miljard dollar. Hun totale overheidsschuld zorgt voor 116% van het BBP en stijgt.

De onevenwichtigheden zijn aanzienlijk en ze groeien.

Deze onevenwichtigheden zijn gegroeid vanwege het strakke jasje dat werd opgelegd door het hebben van een enkel monetair regime, wat betekende dat wanneer de druk oplost, deze niet langer kan worden vrijgegeven, hetzij door defaults en herstructureringen en / of door het aanreiken van valuta.

Net als de EU zelf is het nogal ironisch dat de euro eigenlijk het hele proces van handel efficiënter zou maken. En in veel opzichten deed het dat zeker. U kunt vandaag de grens over reizen zonder van valuta te wisselen, dat kunt u snel en gemakkelijk doen

evalueren prijsverschillen in de kosten van producten in de eurozone, maar het is onder dit alles waar enorme structurele problemen zijn brouwen.

Verschillen in de manier waarop lidstaten werken, hebben het mogelijk gemaakt om inefficiënties op te bouwen. Neem bijvoorbeeld Duitsland, waar de productiekosten vrij strak onder controle werden gehouden terwijl tegelijkertijd de export groeide.

Dat is niet het geval in lidstaten. Doordat Duitsland de productiekosten laag houdt, zijn ze veel efficiënter geworden dan hun buren in de eurozone … die trouwens ook hun grootste exportmarkt zijn – goed voor 2/3 van hun export. Duitsland heeft dus effectief een devaluatie van zijn eigen productiekosten doorgevoerd, wat een structureel voordeel oplevert.

Geen wonder dat de Duitse export onder de EU zo sterk is gegroeid, en het is geen wonder dat Duitsland de leiding heeft genomen bij de EU die vrolijk opschept over al die lidstaten van de boerenklasse.

Om u enig perspectief te geven, tussen 2000 en 2009 stegen de kosten per arbeidseenheid die vereist zijn om een ​​Duits goed te produceren met 5,8%. Het equivalent in Italië, Ierland, Spanje en Griekenland steeg met 30%. Dat is een verschil van 500%.

En omdat al die arme klootzakken vastzitten in hetzelfde monetaire systeem, is het mechanisme dat Italië, Ierland, Spanje, Portugal en Griekenland (en eigenlijk elk land dat zulke stress ervaart) gebruikt in de “goede oude dagen” niet meer beschikbaar naar hen. Dus de druk neemt toe … en dat geldt ook voor schulden.

Maar het wordt erger.

Het andere schadelijke feit dat de lidstaten allemaal van hetzelfde monetaire systeem “genieten”, is dat ze allemaal aan bepaalde beperkingen zijn gebonden. Voorlopig zullen we negeren of deze strikt zijn nageleefd (ze hebben het niet) en focussen op wat het is bedoeld voor hun economieën.

Lidstaten hebben de kracht van de euro (en ongelooflijk lage rentetarieven – dank u Draghi) kunnen gebruiken om hun kredietverlening uit te breiden.

Voorbeeld

Speel een spel met mij, en stel je voor dat je een minuutje Italiaans bent.

Blader door het kanaal om te zien hoe Juventus of AC Milan het weekend verging, praat luid met je handen en morst bijna je espresso, zodat je er een gevoel voor krijgt. Nog steeds beter,

stel je voor dat je een Italiaanse politicus bent die geconfronteerd wordt met het raadsel van dalende economische groei, toenemende werkloosheid en oproepen om “iets te doen”.

Wat doe jij?

Ik zal je vertellen wat je doet. Je woedt een beetje, zwaait met je handen en dan ga je naar beneden om te lenen alsof je leven ervan afhangt. Alle beperkingen die er waren voordat jij en je landgenoten deel uitmaakten van dit ding dat de Euro wordt genoemd, zoals een markt die je zou hebben uitgelachen als je ooit had voorgesteld om geld van hen te lenen tegen dergelijke absurde lage rentetarieven, wonderbaarlijk verdwenen.

Het is verbazingwekkend.

Zelfs terwijl je budgetten uitgeblazen worden en je handelstekort is gestegen, kun je nog steeds geld lenen tegen stompzinnige lage tarieven. Gepresenteerd met een dringend probleem … het is geen verrassing wat je doet.

Onthoud dat voorafgaand aan de euro, telkens wanneer we een dergelijke onevenwichtigheid hadden, dit gecorrigeerd werd door een aanpassing in de obligatie- en valutamarkten van landen. De Italiaanse Lire zou zijn gevallen, waardoor Italiaanse goederen goedkoper zouden worden op de wereldmarkt, waardoor de export zou toenemen. Helaas zou Giuseppe de door de Duitsers gemaakte BMW niet langer kunnen betalen, maar dit had het wonderbaarlijke mechanisme om de import te verminderen en de onevenwichtigheden tussen vraag en aanbod en de kredietschulden werden hersteld.

Maar dat was toen. Dit is nu.

Of de puntige schoenenmensen dit niet zagen aankomen of ervoor kozen om het te negeren, is nu niet relevant. We zijn ver voorbij wat ‘had moeten gebeuren’.

Denk aan de “Griekse schuldenlast”? Welnu, Griekenland beloofde soberheid (wat niet heeft en nooit zal werken) en de EU beloofde financiële steun om het probleem te ‘repareren’. Het was hetzelfde trieste verhaal, maar deze keer eerder een Griekse tragedie dan een Romeinse.

Dit is het probleem. Deze diepe structurele problemen kunnen niet worden opgelost door goedkoop krediet te verstrekken aan een land met een enorme schuldenlast dan een junkie een nieuwe hit te geven om een ​​verslaving te ‘genezen’.

Het is zo verdomd stom dat alleen een academicus het heeft verzonnen.

Een EU-bankencrisis

Het probleem waar we nu voor staan ​​(en dit lijkt op een hoogtepunt te komen) is dat dit Duitsland de niet benijdenswaardige taak laat om lidstaten te redden. Het is ironisch omdat juist de structuur die werd ingevoerd, grotendeels door Duitsland, hen in staat stelde een exportmagnaat te worden. Maar zoals je kunt zien, is het gebouwd op dunne fundamenten met een ingebedde exponentiële factor waardoor hoe langer het op zijn plaats blijft hoe slechter de pijn voor alle betrokkenen uiteindelijk zal zijn.

Hier is niemand anders dan de meest “prestigieuze” investeringsbank van Duitsland. Duitse Bank.

Volgens Business Week zijn Duitse banken blootgesteld aan meer dan $ 250 miljard aan staatsobligaties in de eurozone. Maar echt, wie de hel weet. Hoeveel wordt er aangehouden in offshore SPV’s die ook “buiten balans” zijn en hoeveel van dat Grieks, Portugees, Turks (ja naar je kijkend naar BBVA), Spaanse, Italiaanse en Cypriotische NPL’s zijn niet op de markt gebracht? We weten het niet.

Wat we wel weten is dat de opbrengst van Deutsche op hun CoCo’s van € 6% nu 13,43% oplevert. Er is hier zeker iets niet … maar dat weet u al, toch?

Wees getuige van de voorgestelde fusie tussen Deutsche en Commerzbank. De reden waarom deze fusie nooit kan plaatsvinden tussen Deutsche en zegt BNP Paribas is omdat binnen de EU-regels we geen grensoverschrijdende bailouts zullen hebben.

Let op mijn woorden: dit is een reddingsplan van de Duitse regering hier.

En ik ben er zeker van dat het niet verloren gaat aan de regeringen van de lidstaten dat dit precies het punt is waar de Duitsers met hun vingers naar de PIIGS over hebben gepiep.

Uiteindelijk zal de Duitse regering waarschijnlijk zowel Commerzbank als Deutsche bezitten.

En dit is waar het belangrijk is om te begrijpen wat dit eigenlijk betekent. Ik vond een prachtige grafiek terwijl ik naar bed ging voor het lezen van een gigantisch rapport van The Reserve Bank of NZ. Het soort dingen dat de meeste mensen zeker zou laten slapen. In elk geval hier is het.

Het toont de fiscale kosten in verband met verschillende bankcrises.

Onthoud dit punt nu, want het is belangrijk voor de komende fiscale uitgaven in de eurozone (meer hierover in een minuut).

En dus als de banken in de eurozone de slang zijn die de ‘fixes’ levert die Brussel belooft, dan is het de ECB die de kraan heeft geleverd.

In feite was de ECB de enige motor voor herstel in veel delen van de eurozone.

Neem die liquiditeit weg en je blijft achter met een suizend geluid. Een zwart gat. Een vacuüm. Dit is de reden waarom de ECB dit jaar een geweldige tijd zal hebben om de rente te verhogen zoals beloofd.

Een specifiek probleem van de eurozone is dat de ECB, toen de GFC toesloeg, al gigantische hoeveelheden liquiditeit aan de banksector had verstrekt.

Het was een situatie die nogal verschilt van die in de VS.

Bedenk dat toen de ECB QE startte, de overliquiditeit 125 miljard euro bedroeg. Dat is een isht ton. Sindsdien is het gegroeid als kudzu en zit het op meer dan 1,8 biljoen euro.

Dit is het probleem in de EU: het heeft nooit een  liquiditeitsprobleem  gehad. Het probleem is dat via de puntige schoenen in Brussel, een interventionist gecentraliseerd economisch systeem zijn bedrijf heeft stilgelegd op de hoofdstraat.

Je kunt geen economische groei creëren met een verstikkende bureaucratie.

Samengevat: het primaire mechanisme voor Brussel om die weerspannige lidstaten in het gareel te houden, was via het banksysteem.

Duitsland hielp lenig lenen door de lidstaten via haar banken mogelijk te maken en is nu gevangen tussen een rots en een harde plaats.

Of Duitsland gaat nu (via de ECB) door met het redden van lidstaten, wat volkomen logisch is om hun exporteconomie booming te laten houden, of het laat lidstaten in gebreke blijven en daardoor hun exportmarkten laten instorten en kijken naar hun bankzaken. sector imploderen.

Het punt is … dat het blijft zoals de schuldenniveaus van lidstaten stijgen, we bereiken snel een punt waarop zelfs het machtige Duitsland ze niet kan redden. Dat is,

als Duitse kiezers zoiets toestaan ​​voordat ook zij beginnen met het aantrekken van gele vesten, auto’s in de straten torren en kreten verpiss dich Merkel roepen.

In sommige opzichten is dit allemaal een beetje deprimerend. Vroeger was ik dol op een goede crisis, maar deze komt gewoon niet van de tuinparkvariëteit en heeft het echte potentieel om te veranderen in iets heel vervelends dat verder kan gaan dan we ons op dit moment kunnen voorstellen.

Waar we zojuist over spraken, zijn alle problemen die voortkwamen uit een politiek niveau maar zich manifesteerden in de wondere wereld van financiën.

Mijn wereld.

Maar ik heb altijd gezegd dat wat we nodig hadden een politieke katalysator was om verandering teweeg te brengen … en jongen, krijgen we dat nu. Maar eerst … laten we wat context hebben.

Het geval van een afgezet staatshoofd

In 2012 zag de Italiaanse regering op de knieën.

Verlamd door onbeheersbare schulden die terugbetaald moesten worden, was Italië volledig buitengesloten van internationale kredietmarkten. De al lang bestaande, uiterst populaire Silvio Berlusconi was klaar om te doen waar Italië zo bekend om was geworden. Nee nee … niet voetballen, koffie drinken of snelle auto’s rijden, maar bestaande schulden afwijzen en hun valuta devalueren.

Berlusconi had weken geen tijd om Italië uit de EU te rukken, zich uit de euro terug te trekken, de Lira terug te halen en de bestaande schulden in Lira opnieuw te benoemen en terug te gaan naar … nou ja, Italië zijn. En Britten die voortdurend last hebben van het ellendige weer, keken naar hun favoriete Italiaanse uitjes die zich afvroegen hoe goedkoop ze deze keer zouden worden.

Het speelboek was een typische, en het zien van wat het was geen gezonde investeerder stond op het punt om een ​​bot op hun manier te gooien.

Dus kom naar Brussel, die, toen ze de risico’s zag om de op drie na grootste economie in de eurozone de vinger te wijzen, snel Berlusconi uit zijn ambt onthief en in zijn plaats een technocraat aannam. Met deze beweging kwamen liquiditeitsinjecties in de Italiaanse banksector. Ahhh … alles was gered!

Niet helemaal.

Het is moeilijk te zeggen hoe ongelooflijk deze manoeuvre werkelijk was, en bovendien hoe weinig druk het kreeg. Overweeg een moment dat  een ongekozen groep puntige schoenen het democratisch gekozen staatshoofd van een soevereine natie heeft verwijderd en er niet één enkele kogel in het proces is afgevuurd.

En besef dit: Berlusconi was geen meisjesblouse. We hebben het hier niet over een Theresa May-push-over. Het enige dat moeilijker is dan deze man is het residu van een Weetabix die een week in een graangewassenkom is achtergebleven, de zwaarste substantie die ooit door de mensheid is aangetroffen.

In alle ernst was dit misschien wel een van  de gevaarlijkste gebeurtenissen in het afgelopen decennium . Waarom? Omdat het deze misdadigers in Brussel aanmoedigde. Nu wisten ze dat ze de lidstaten konden controleren en hun wil konden handhaven.

Theorie was getest en bleek correct.

Als iemand twijfelt aan de ware bedoeling en het dictatoriale karakter van het beest dat in Brussel groeide, zou wat er in 2012 in Italië is gebeurd, voor eens en voor altijd twijfels moeten wegnemen.

Het doel van deze actie was natuurlijk om een ​​zeer duidelijke waarschuwing naar alle lidstaten te sturen. Scheld niet met ons omdat we het Vierde Rijk zijn, en deze keer hebben we geen boeven nodig in zwarte laarzen om je terug te halen, we kunnen en zullen je neerhalen in onze pakken, stropdassen en puntige schoenen.

Tijden veranderen, maar de menselijke natuur verandert nooit. Nooit.

En als we naar gebeurtenissen in de geschiedenis kijken, is het moeilijk om niet voor onszelf te denken … misschien hadden de foie-gras eten, perrier swilling elites in Brussel gewoon hun huiswerk gedaan en geleerd van de beste …

Wie?

De VS, natuurlijk, die jarenlang een kunst hebben gemaakt van het beïnvloeden van regeringen in het hele Midden-Oosten en Latijns-Amerika (in het bijzonder) … zo ver gaan ze te vervangen als dat nodig werd geacht.

Herinner je Panama en Torrijos … of Ecuador en Roldos? Cleary het systeem werkt voor hen. Waarom niet volgen?

Italië is natuurlijk maar een voorbeeld. In verschillende stadia hadden alle lidstaten hun aandeel in pesten vanuit Brussel. De Britten hadden het lef vol en besloten zich af te melden … om Theresa vervolgens “Ik ben helemaal hopeloos” te krijgen om alles mogelijk te maken. Maar Groot-Brittannië is een verhaal voor een andere dag …

Politici zijn wat ze zijn, het gemakkelijkste pad is al lang om Brussel te sussen. Zelfs als dit op gespannen voet staat met wat een democratisch gekozen leider zou moeten doen voor hun mensen, zijn de gevolgen te zwaar geweest, en dus hebben ze de grens overgehaald.

Daarom hebben we altijd gezegd dat ondanks de onbeheersbare en ongelooflijke schulden, ondanks de enorme en toenemende inefficiënties, en ondanks de aanhoudende economische stagnatie, we dachten dat de cruciale katalysator zich op het politieke front zou bevinden, niet de economische.

De economische omstandigheden werken op een reflexieve manier, waardoor het politieke klimaat verandert, maar het is het politieke klimaat dat we nodig hebben om de verschuiving te zien. Dit is een punt dat we hier al lang bij Insider hebben gemaakt en een aspect dat de brede beleggingsgemeenschap nog steeds niet begrijpt.

En 2018 bracht precies datgene wat we hadden voorspeld en waarop we hadden gewacht.

Waar die lidstaten die door de regeringen werden verkozen eenvoudig samenzagen met Brussel en tevredenstelden, zien we nu dat het electoraat hen uit hun ambt opbotst door hen te vervangen door wat ik ‘sterke mannen’  noemde  in 2016.

Het politieke tij is aan het keren.

De politiek verschuift

Hier bij het Capitalist Exploits HQ hebben we altijd gehandeld en erop gewezen dat iedereen die ernaar verlangde te luisteren dat wanneer de wil van de mensen werd genegeerd terwijl tegelijkertijd hun persoonlijke omstandigheden verslechteren, dit zou vertalen in angst onder de boeren.

Het was gemakkelijk om te zien aankomen. Overweeg Griekenland.

Als Griekenland een uitbijter was, zou het ok zijn en zouden we ze vertellen dat ze zich moesten afzetten en ouzo gingen drinken en van olijven moesten genieten. Maar het is niet. Griekenland is een symptoom van een veel groter probleem. De reden dat populistische leiders steeds aantrekkelijker worden voor burgers is omdat ze beloven te ‘fokken’ in welk land ze ook zijn.

De onderstaande grafiek toont de totale impact van EU-overheidsbeleid sinds het ontstaan ​​van de EU op de Griekse economie tot 2010.

Oh … verdomme! Het spijt me dat die arme, zielige, ongewassen massa’s volgens Brussel zijn. Sommigen van ons noemen ze gewoon Grieks volk. Mensen zoals jij en ik. Dit zijn zij

rellen in 2010. Bedenk dat bezuinigingsmaatregelen in ruil voor een  bailout de onderhandelingsfiche waren. Brussel won. Grieken verloren. Ronde 1.

Laat me nu eens kijken of ik de grafiek kan vinden waarnaar ik op zoek was. Ah … hier is het.

Shit, sorry! Ik heb het opnieuw verpest. Dit is eigenlijk Spanje, waar Catalonië per referendum de onafhankelijkheid verkoos. Domme boeren … denkend dat ze democratisch kunnen stemmen en kunnen meepraten!

De rest van de onhandelbare boeren in heel Europa hebben al deze evenementen gevolgd. De elites in Brussel worden grotendeels gerund door Frankrijk en Duitsland hebben dit denken zelf in de gaten gehouden:

“Kijk eens naar die onhandelbare boeren in de lagere klassen. We hebben hier thuis geen problemen. We zijn stabiel, onze regeringen goed verschanst, geliefd en gerespecteerd. ”

Oh jeez is dat de Champs-Élysées die ik op de achtergrond zie ?! Goh, is dat Parijs?

En je ziet dat dit het probleem is met boeren … Ze raken zo geïrriteerd als hun manier van leven op zijn kop wordt gezet en hun cultuur wordt vernietigd.

Verdomme die arme, verwarde, ongewassen massa!

Dit moet meer vervelend zijn voor Brussel dan het uitraken van Dom Pérignon bij het organiseren van een van hun royale feesten.

De vraag naar een “man op een wit paard” in de EU-lidstaten neemt toe, en hoewel mensen in deze blinde woede vergeten dat een man op een wit paard niet altijd goed is … en dat is wat de hele eurozone maakt zo ongelooflijk gevaarlijk.

Hoe langer de puntige schoenen erin slagen zich aan kracht te hechten, hoe groter de inefficiëntie en des te groter de angst onder de massa’s.

En besef dit: hoe slechter elke situatie wordt, hoe genuanceerder een reactie zal zijn van de mensen en je kunt er zeker van zijn dat iemand zal opstaan ​​om die rol te vervullen.

Geen gematigden meer

Denk er eens over na … er zijn geen meer gematigden. Kijk om je heen. In de VS zijn mensen pro-Trump of Anti-Trump. Er is heel weinig middenweg. In Groot-Brittannië ben je ofwel pro Brexit of anti Brexit en in heel West-Europa zien we hetzelfde. Er zit heel weinig tussenin.

Dit betekent dat compromis en het vinden van werkbare oplossingen voor wat steeds complexere, onbeheersbare problemen (zoals onhoudbare schulden) betekenen dat de kansen dat deze problemen worden opgelost bij allesbehalve een gewelddadige machtsconflict elke dag afnemen.

Het is onze overtuiging dat het ondraaglijke gewicht van onbetaalbare schulden ervoor zal zorgen dat de structuur met de vrije val snelheid instort.

Zou 2019 een jaar kunnen zijn waarin dit in stand wordt gehouden?

Het is duidelijk dat we het niet weten, maar we weten wel dat de dingen aan het opwarmen zijn en we zijn dichter bij het plaatsvinden dan velen denken. We weten dit omdat alle gebeurtenissen zoals de Brexit, de verkiezing van Trump, de gele vest-opstanden een “verrassing” zijn geworden.

Zoals je weet, zijn ze hier niet alleen voorspelbaar bij Capitalist Exploits, maar we hebben het ook beloofd.

Geen achteruitgang

Als we EU-lidstaten zouden plaatsen in de categorie van meesters en dienaren, dan is er geen enkele twijfel mogelijk dat Frankrijk, Duitsland en België hier de machtsmakelaars zijn en de lidstaten in een of andere vorm of vorm met toenemende intensiteit worden gepest.

Deze “meesters” bevinden zich nu plotseling in vuur en vlam. En toch zijn ze verdubbeld.

Toen Merkel als fractievoorzitter werd opgestart, had je kunnen bedenken … godzijdank dat de oorlogvoerende oude windzak weggaat. Maar niet zo snel! Ze is terug.

Nationalisme “is geen patriottisme, want patriottisme is wanneer je anderen opneemt in Duitse interesses en win-win situaties accepteert.”

Dit is een directe aanval op het opkomende nationalisme, niet alleen in Duitsland, maar in de hele Europese Unie, ondanks het feit dat dit antidemocratisch is, volgt het dicht achter Macron’s recente verklaringen dat  “patriottisme precies het tegenovergestelde is van nationalisme [omdat] nationalisme is verraad”.

Zoals ik al zei … Geen middenweg hier, en dat is een goed voorteken voor conflicten.

Fiscale uitgaven, oh hoe we je hebben gemist

Maar dit is een reden waarom we denken dat 2019 een heel belangrijk jaar voor de eurozone zal worden. Deze ideologische botsing die we elke kant zien heeft zijn eigen wapens. Voor populisten vecht het fysiek tegen deze ongekozen verstikkende bureaucratie, en voor de Brusselse elite zijn het monetaire maatregelen, liquiditeitsverstrekking, kredietlijnen enzovoort, zoals eerder vermeld.

Soberheid is een “hulpmiddel” geweest om onevenwichtigheden veroorzaakt door deze gekke opstelling in evenwicht te brengen. En, zoals we hebben gezien, het heeft mensen naar de straat gebracht met molotovcocktails.

En nu zien we het in niemand minder dan in  Frankrijk , waar Macron totaal verbijsterd lijkt te zijn over waarom dit gebeurt – en verder, hoe ermee om te gaan.

Dus, onder druk gezet door de gele vesten, foldde Macron als een goedkope tent, eerst zijn brandstofbelasting schrapend, en toen dat de boeren nu niet kalmeerde, heeft hij gratis ‘stimulus’ beloofd.

Het probleem hiermee is dat het precies is wat de puntige schoenen met hun vingers aan de PIIGS hebben gezwaaid over … en nu zijn we hier en doen ze het zelf.

Als deze mensen stom waren, zouden we ze twee keer per week water geven.

En wat heeft de ECB gezegd over het besluit van Frankrijk om EU-wetgeving met betrekking tot hun nationale schuld te schenden?

Ik ben blij dat je het vroeg. Je kunt er hier alles over lezen  .

“Het is nu van cruciaal belang dat Macron zijn hervormingsagenda voortzet, vooral op de arbeidsmarkt, en dat Frankrijk zijn groeipad blijft volgen. Onder deze voorwaarde tolereren we een nationale schuld van meer dan 3 procent als een eenmalige uitzondering. Het mag echter niet doorgaan na 2019. ”

Dus waar waren we?

Ja, soberheid zal een vies woord worden en de fiscale uitgaven zullen weer terugkomen. Kijk maar. Dat in combinatie met een onderbreking op de markten voor staatsobligaties is NIET deflatoir. Stagflatoire waarschijnlijker.

De markten vertellen ons dat de risico’s stijgen

Over obligaties gesproken. Duitse Bunds verzamelen zich tegen alle andere lidstaten. Vraag jezelf af: waarom zou dat in godsnaam zijn?

Nou, het is gemakkelijk als je een risico ziet voor de eenheidsmunt, je gaat iets kopen dat, wanneer het wordt genomineerd, in Duitse marken zal zijn en niet in Lira, Drachmas of Pesetas.

De Italiaanse vijfsterrenbeweging organiseerde eind vorig jaar een conferentie waarin ze specifiek uitlegden hoe ze overwegen om de schulden van Italië in Lira om te zetten, als optie op tafel.

Uiteraard zou dit de obligatiehouders vernietigen, maar aangezien de obligatiehouders de ECB en de Duitse banken zijn, is het … ahem … niet hun probleem. Ook overwegen ze sterk om de EU te verlaten, en dit stelt hen minder een probleem dan wanneer hun eigen burgers bijvoorbeeld die obligaties vasthouden en ze in Lira opnieuw worden overgenoemd.

Dit was een openbare bijeenkomst … niet iets stilzwijgend, gedaan achter gesloten deuren.

Hoe denk je dat dit Merkel doet voelen? Aan het einde van de dag is de reden dat Bunds aan het rallyen zijn omdat mensen uitvinden dat Bunds iets waard zullen zijn terwijl BTP’s ergens tussen nul en niets waard zouden zijn.

Het spijt ons het je te moeten vertellen, maar we denken dat iedereen die vandaag investeert in Europese markten voor staatsobligaties en iedereen die vandaag in een korte USD lange EUR handel belegt en de meerdere varianten daarvan is opgezet voor langetermijnverliezen.

Het feit dat de eurozone haar  schulden niet kan consolideren, de fiscale uitgaven niet kan consolideren, en toch dezelfde valuta deelt, zal uiteindelijk zijn ondergang blijken te zijn.

Op dit punt kan dit niet worden vermeden. Dat is rot, maar het hoeft niet voor jou te zuigen.

Dus daar heb je het. Veel om over na te denken. Ik laat je achter met een aantal belangrijke punten waarvan we geloven dat je je mooie ogen waardig bent …

• De begrotingsuitgaven in de landen van de eurozone zullen sneller toenemen en de EU steeds meer bespotten
• Er zullen geen landen meer toetreden tot de EU of de euro en velen zullen beginnen met geluiden maken
• Kapitaal zal uit Europa weglekken. Het is al begonnen weg te lekken. Dat lek zal in een stroom veranderen en dan in een
• Brussel zal doen wat ze kunnen om te voorkomen dat dit gebeurt. Verschillende vormen van kapitaalcontroles zullen van kracht worden maar dit zal het niet stoppen
• Het Europese energiecomplex zal drastisch veranderen, aangezien binnenlandse veiligheid centraal komt te staan. Lidstaten zullen verschillende elementen van hun nationale terugnemen. Sleutelelementen hiervan zijn militaire veiligheid en energiezekerheid. Dit betekent verschillende dingen voor verschillende landen.
• Het uiteenvallen van de eurozone zoals die er vandaag uitziet, zal nog een extra troef zijn in de uitbreiding van de globalisering die de markten voor ons heeft gedomineerd
• Globalisering was ongelooflijk deflatoir voor goederen en inflatoir voor de financiële sector. Het risico is reëel dat we de globalisering zullen omdraaien. Dit zal deflatoir zijn voor de financiële sector en inflatoir voor hard
• Staatsobligaties en vervolgens valuta worden in twijfel getrokken. We hebben altijd geloofd dat goud alleen zal schijnen als we het vertrouwen verliezen. En met valuta bedoelen we een belangrijke valuta. Euro, Yen of dollar. Van de drie zijn we van mening dat de euro in de slechtste vorm verkeert. Een verlies van vertrouwen in de euro zal bullish zijn voor dollars, maar mogelijk ook bullish voor goud.
• Groene schmeen. Vergeet het milieubeleid dat in de afgelopen twee decennia is ingevoerd. Dit is geen oordeel over het al dan niet moeten hebben van dit beleid. Wat ik denk, doet niet. We zijn alleen geïnteresseerd in wat er zal gebeuren.
• Trump verliet het akkoord van Parijs. Hij toonde gewoon het pad naar voren. Verwacht dat Europese leiders op het toneel verschijnen die hetzelfde zullen doen, ten gunste van “het herleven van de energieveiligheid van hun land”. Dus je kunt de uitstoot van koolstof, de rode gevlekte uil en dergelijke vergeten. Wanneer het erop aan komt om de politieke veiligheid te duwen, zal troef Geen woordspeling zijn.
• Militaire opbouw en militaire uitgaven in de  landen van de  eurozone zullen gebeuren met een snelheid die zal schokken

In de loop van 2019 zullen we kijken naar de verschillende manieren om dit allemaal uit te voeren.

Lees verder bij de bron: Zero Hedge