De glorieuze opmars van de correct denkende Europese superstaat maakt vanochtend opnieuw een grote sprong voorwaarts met de lancering van de eerste sociaal gerichte obligaties onder het meest intelligent ontworpen SURE-programma. Alle lof voor de ijverige dubbel-plus-goede eurocraten van Brussel voor hun vooruitziende blik bij het lanceren van deze tijdbepalende kwestie!
De EU zal vanochtend haar eerste 10- en 20-jarige SURE-obligaties uitgeven. Officieel is het programma van € 100 miljard bedoeld om “de sociale behoeften van de EU-lidstaten na de coronaviruspandemie en de gevolgen daarvan” te financieren .
Het SURE-programma maakt deel uit van een grotere herstelbinding van € 750 miljard die tussen de EU en de ECB is ontstaan om de groeiproblemen van Europa in de nasleep van het virus op te lossen. Het SURE-programma loopt tot de herstelobligaties volgend jaar van start gaan, met een verwachte uitgifte van meer dan 200 miljard.
[ZH: Zoals Bloomberg meldt , worden sociale banden gedefinieerd door financiering van projecten die de samenleving helpen, zoals het verbeteren van de sociale welvaart of het dienen van achtergestelde bevolkingsgroepen. Volgens een rapport van Maia Godemer, onderzoeksanalist voor groene en duurzame financiering bij BNEF, vormen ze het ‘perfecte financiële antwoord’ op de schok die de socialezekerheidsstelsels door de pandemie hebben ondervonden.]
Whoopee.
Ik zal overduidelijk cynisme vermijden … maar … het is moeilijk om een gezicht te houden over de manier waarop deze obligaties door de EU en haar bankiers als “sociale obligaties” op de markt worden gebracht om te roken wat ze werkelijk bereiken.
De huidige obligaties zullen worden geprijsd met een negatief rendement, maar investeerders zullen ze laten vallen omdat ze iets minder negatief zijn dan Bunds, en ze verwachten dat de prijs van de EU-obligaties zal verkrappen, aangezien de ECB de Europese rente steeds lager in de subsector drijft. nulzone om het herstel en de inflatie te creëren die hen tot nu toe zijn ontgaan. (Een beleid dat de afgelopen 5 jaar niets heeft opgeleverd … maar, blijf proberen …)
“Ik verwachtte een boek met drie cijfers, maar niet zo hoog”, zegt Jan von Gerich, hoofdstrateeg bij Nordea Bank Abp.
“Er werd duidelijk reikhalzend uitgekeken naar deze obligaties, en deze kwesties versterken alleen maar het beeld dat er momenteel een enorme vraag is naar obligaties.”
Sterker nog, vanmiddag zullen investeerders de obligaties op de secundaire markt terug kunnen verkopen aan de ECB, waarschijnlijk met een kleine winst vanwege overinschrijving, via haar QE-infinity-programma’s.
De 5 investeringsbanken die de verkoop leiden – waaronder vreemd genoeg ook Barclays, een bank gevestigd op Airstrip1the UK – zullen verheugd zijn om ongeveer € 20 mm aan vergoedingen te delen.
Ondertussen .. terug in Frankfurt (het niet-helemaal-het-centrum van de Europese financiën waarvan de Duitsers denken dat het is) zegt de eenzame EU-criticus, Bundesbanker Jens Weidemann, wanhopig dat elke gezamenlijke EU-lening eenmalig zou moeten zijn en niet uitgegroeid tot een gemeenschappelijk budgettair instrument. Helaas…. Niemand luistert Jens. Hij is een eenzame stem in de wildernis van Frankfurt. Niemand luistert.
Te laat. Gemeenschappelijke uitgifte lijkt onvermijdelijk. De huidige obligaties zorgen voor een duidelijk pad naar één Europees instrument voor obligatie-uitgifte, waardoor Europa met een AAA / Aaa / AAA-rating de wereldwijde uitgifte kan domineren en Brussel de financieringsagenda kan bepalen.
ECB-hoofd Christine Lagarde wil dat de gezamenlijke uitgifte deel uitmaakt van haar arsenaal. Hoewel Jens erop wijst dat er veel “nauwere politieke integratie nodig zou zijn en dat de EU zich tot een democratische staat moet ontwikkelen” voordat de uitgifte van gemeenschappelijke obligaties zelfs maar wordt overwogen, is de realiteit dat het is gebeurd. Deze band herdefinieert en versterkt de rol van de niet-gekozen eurocraten in Brussel in termen van financiële macht. Deze obligatie voltooit de staatsovername van Europese nationale financiering door Brussel. Er zullen nog steeds Bunds, Bono’s, BTP’s en OAT’s zijn … voor een tijdje … voor een tijdje …
Wiedemann en de Duitsers hadden het merkwaardige idee dat wanneer landen tot de eurozone toetraden, ze voldoen aan de strikte lidmaatschapsregels van de euro door een gezonde fiscale verantwoordelijkheid uit te oefenen, hun economieën te hervormen en te zorgen voor solide verantwoordelijke financiën. Domme Duitsers.
Wat dit programma bereikt, is de centralisatie van de Europese financiën ondanks het ontbreken van een echt democratisch proces of overeenstemming over een Europees staatsbestel. In plaats daarvan zullen de ECB en Brussel beslissen. Ze hebben het systeem veroverd. Europese staten zullen niet langer naar de markt gaan om euro’s in te zamelen om werkloosheid te bolwerken of banenverlies tegen te gaan – nee, nu vragen ze bij Brussel een hand-out aan. Ze hoeven niet langer de broodnodige projecten onder hun eigen naam via markten te financieren – Brussel beheert nu hun budgetten.
De nieuwe financieringsprogramma’s van de EU passen perfect bij de regels van het lidmaatschap van de euro – onafhankelijke naties kunnen geen grote staatstekorten oplopen onder de voorwaarden van de euro, maar staten die aan Brussel gebonden zijn, hoeven het alleen maar vriendelijk te vragen.
Uiteraard zult u vanochtend niet duidelijk terugkomen op het vastleggen van de nationale financiën door Brussel op het obligatieprospectus of de verkooppraatjes. Nee. In plaats daarvan hebben we een zeer complex en ingewikkeld rookgordijn, aangezien de EU de aandacht van de markt en de marktpers erop vestigt dat deze obligaties als een sociaal obligatieprogramma aan de wereld worden verkocht .
WTF?
Het is afleiding en afleiding. Ik heb de pitch doorgelezen en er zijn veel geruststellende objectieve zinnen zoals ‘geest van solidariteit’, ‘behoud van productieve capaciteit’ en ‘beperking van directe maatschappelijke en economische impact’, waarvan ik zeker ben dat het zeer lovenswaardige doelen zijn, maar die iedereen kan uitleggen deze, ik ben een en al oren:
“Het SURE-instrument kan worden gezien als een noodoperatie van het Europese herverzekeringsstelsel voor werkloosheid, aangekondigd door de voorzitter van de Europese Commissie in haar politieke beleidslijnen.”
Dank u voorzitter Leyen voor uw politieke wijsheid….
Het verzekert potentiële investeerders dat de obligaties voldoen aan de ICMA Social Bond Principles – en zelfs een externe partij benoemt om te oordelen dat ze in lijn zijn met ICMA! De pitch zegt onomstotelijk dat deze geschikt zijn als ESG-investeringen. Ik weet wat je denkt … Kunnen deze banden nog beter worden?
Om ervoor te zorgen dat de investeerders tevreden zijn, zullen de opbrengsten van de obligatie worden gebruikt voor de aangewezen sociale doeleinden, zullen er regelmatig rapporten zijn ( opgelegd door artikel 13 (2) van de SURE-verordening met betrekking tot de uitvoering van de geplande overheidsuitgaven …). Ik kan niet wachten om deze rapporten te lezen – het zal fascinerend zijn om te horen hoe de EU bijvoorbeeld de 504 miljoen euro traceert die het zojuist in het kader van het programma aan Bulgarije heeft gegeven. Ik vraag me af of ze het net zo effectief zullen doen als ze de miljarden hebben getraceerd van subsidies en hulpprogramma’s door Italiaanse gangsters onder eerdere hulpprogramma’s?
En voor het geval u in de war raakt door het jargon, legt de EU behulpzaam uit:
“ Het is de ambitie van de EU om toekomstige EU-obligaties af te stemmen op de aanstaande EU-taxonomie voor ecologisch duurzame activiteiten. Om verwarring te voorkomen, zullen de obligaties onder het huidige kader de naam “EU SURE Social Bonds” krijgen: ze zijn geen voorbode van het sociale deel van de toekomstige EU-taxonomie, noch een mogelijke actie van de Commissie op het gebied van de EU Green / Social Bond Standaard.”
Ik kan gewoon niet wachten … tot de EU hun volgende programma opstelt : Governance-obligaties! Deze zullen EU-contant geld rechtstreeks lenen aan Europese bedrijven die precies doen wat Brussel hen opdraagt te doen … (Amerikaanse lezers: waarschuwing voor druipend sarcasme.)
Nu, voor het geval u zich afvraagt - nee, deze obligaties zijn niet gezamenlijk en hoofdelijk gegarandeerd door de lidstaten van de Europese Gemeenschap … maar ze worden gegarandeerd door € 25 mm die vrijwillig door de lidstaten is bijgedragen. Vraag niet hoe dat werkt, maar de EU heeft een AAA-rating .. dus wat is het probleem …? en de ECB zal ze kopen.
Eigenlijk … als je vragen hebt over de obligatie … die kunnen allemaal gemakkelijk worden beantwoord: de ECB koopt ze. Wat maakt u zich zorgen? Koop de obligaties. Betaal de EU 26 basispunten per jaar voor het voorrecht om ze te bezitten en wat er mogelijk mis kan gaan als de ECB ze koopt.
Lees verder bij de bron: Zero Hedge
